La Titularización de Activos como mecanismo de financiamiento para optimizar la Estructura de Capital en Medianas Empresas relacionadas al Sector Construcción del área metropolitana de San Salvador.
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2026-03-27
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Este trabajo de investigación examina la titularización de activos como alternativa de financiamiento para optimizar la estructura de capital en medianas empresas relacionadas al sector construcción del Área Metropolitana de San Salvador, donde la titularización convierte los activos ilíquidos o flujos futuros en instrumentos negociables, permitiendo obtener liquidez inmediata sin aumentar el endeudamiento tradicional, demostrado en países como México, Colombia y España al reducir el apalancamiento bancario, mejorando su liquidez y diversificar las fuentes de financiamiento, evitando la dependencia del crédito bancario tradicional. En El Salvador, desde 2007 se han canalizado más de dos mil millones de dólares mediante este instrumento, aunque su uso en medianas empresas privadas sigue siendo limitado por barreras de conocimiento, costos y complejidad operativa. El estudio, de enfoque cuantitativo, encuestó a 27 de las 28 empresas vinculadas a la construcción del AMSS, evidencia que el financiamiento se destina principalmente para expansión y la cobertura de capital de trabajo, con dependencia a la banca tradicional. Sin embargo se identifica interés hacia mecanismos financieros alternativos, entre ellos la titularización, percibiendo como una opción a mejorar la liquidez y en la búsqueda de menores costos de endeudamiento. El caso práctico con Constructora, S.A. de C.V. mostró que, si bien la titularización implica altos costos iniciales que impactan el costo efectivo del financiamiento en emisiones de montos bajos, su implementación sí permite una reducción marginal en el costo promedio ponderado de capital. Se demostró que el principal valor estratégico del instrumento no radica en un ahorro sustancial de tasa, sino en su capacidad para optimizar la estructura financiera al mejorar la liquidez y sustituir deuda de corto plazo por obligaciones de largo plazo.
Keywords
titularización de activos estructura de capital mediana empresa sector construcción financiamiento