Maestría en Administración Financiera

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https://hdl.handle.net/20.500.14492/43

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    Análisis de riesgos asociados a los Commodities en El Salvador. Caso práctico: Convenio de siembra y comercialización de maíz blanco, Decreto Legislativo 532 año 2004.
    (2022-02-01) Aguilar Rivas, Edwin Raúl; Rivera Rivera, Francisco Javier; Andrade, Santiago Alexander
    En El Salvador existen diversas actividades productivas que sostienen la economía, dentro de estas tenemos el resultado de las actividades agropecuarias, las cuales son muy importantes para la sostenibilidad de las familias y desarrollo rural; es por esta razón que a través de la historia salvadoreña el Estado ha trabajado en la formulación de acuerdos comerciales para que faciliten las relaciones entre productores y compradores, con la finalidad de que estas actividades funcionen eficientemente y se maximicen los recursos disponibles del país. Existen diferentes cadenas agroproductivas, cada una con sus propias particularidades, con sus limitantes y oportunidades, es por ello que, en la presente investigación se describen los antecedentes históricos de los commodities más importante en El Salvador, por su aporte a la economía y a la sociedad, así mismo, se desarrolla el contexto de la situación que actualmente de estos en un mercado altamente competitivo y globalizado. En el caso del maíz, el cual ha sido una de las bases más importantes en el sustento de los salvadoreños a lo largo de siglos, actualmente se ve afectado por circunstancias que ponen en riesgo su desarrollo y venta, que termina afectando la economía del país. En el año 2004, se creó un convenio por parte del sector gubernamental para facilitar las negociaciones entre industriales y productores para garantizar la producción y venta local, esto como respuesta a Tratados internacionales que ponían en riesgo la competencia local, siendo el maíz blanco un producto protegido a través de este convenio. Sin embargo, para que se puedan operativizar las cooperativas se enfrentan a muchas situaciones que ponen en riesgo los resultados, de tal manera que se ha elaborado una matriz de riesgos que mide aquellos que representan un mayor de nivel de riesgo en la operatividad. ABSTRACT In El Salvador there are various sources that sustain the economy, within these we have the result of agricultural activities, it is for this reason that throughout Salvadoran history we have worked to operationalize agreements to function efficiently and maximize available resources. There are different agro-productive chains, each one with its particularities, with its limitations and opportunities, that is why the historical antecedents of the basic products that are in the country have been developed, as well as the situation that these basic products currently face in the country. In the case of corn, which has been one of the most important bases in the livelihood of Salvadorans throughout centuries, it is currently affected by circumstances that put its development and sale at risk, which ends up affecting the country's economy. In 2004, an agreement was made between the government sector, industrial sector, and white producers to guarantee local production and sale, this in response to international Treaties that put local competition at risk, corn being a protected product through this agreement. However, for cooperatives to operate, they face many situations that put their results at risk, in such a way that a risk matrix has been developed those measures those that represent a higher level of risk in operation.
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    Análisis financiero estratégico de la Asociación Agropecuaria Ganaderos de San Vicente de Responsabilidad Limitada (AGASVI DE R.L) a desarrollarse en el año 2019
    (2021-01-01) Jovel Ponce, Yolanda Cleotilde; Saravia Corvera, Mayra Carolina; Gomez Castaneda, Carlos Roberto
    Actualmente la pequeña empresa dedicada a la comercialización de leche fluida y fabricación y venta de concentrado ubicada en el municipio de San Vicente, departamento de San Vicente, afirma que no implementan herramientas financieras que les permitan conocer su situación actual que contribuirá a elegir las mejores decisiones, se consideró necesario realizar el estudio de análisis e interpretación de estados financieros, con la finalidad de facilitar la toma de decisiones de inversión, seleccionar los niveles óptimos de liquidez, endeudamiento y rentabilidad, además se identifican los factores externos e internos que comprometen a la entidad de manera que ayude al desarrollo y crecimiento del sector agropecuario legalmente constituido. Durante la recopilación se tomaron aspectos generales de AGASVI DE R.L empresa tomada como caso ilustrativo del sector en estudio; así mismo se elaboró un marco teórico sobre los elementos relacionados con la pequeña empresa, con referencia a la problemática en estudio. Se determinó como universo a la entidad clasificada como pequeña empresa que comercializa leche fluida, fabrica y vende concentrado como unidad de análisis a los propietarios, para una efectiva recopilación de información se utilizó una lista de cotejo y entrevista dirigida al administrador y contador de dicha entidad. Con la información obtenida a través de los instrumentos de investigación se realizó un diagnóstico de la situación actual con el objeto de identificar las dificultades y necesidades que presentan los asociados para determinar los diferentes aspectos financieros, como también los factores internos y externos que afectan el desempeño de la pequeña empresa. Según los datos obtenidos por las unidades en estudio, se concluyó que no realizan ningún método de análisis e interpretación de estados financiero debido que solamente se presentan para efecto tributario, de acuerdo a los requerimientos legales del ministerio de hacienda. La empresa carece de una contabilidad de gestión que garantice instrumentos de control que sirvan de soporte en el procesamiento de la información financiera y poder obtener datos confiables a fin de poder tomar decisiones que tiendan a corregir las problemáticas en que se encuentran inmersa. De este estudio realizado a la empresa se determinó la valoración de los flujos que genera su actividad principal, un análisis vertical y horizontal de sus estados financieros también el cálculo de EBIT Y EBITDA para determinar el flujo de caja de la empresa. Por lo tanto, se desarrolló el Análisis e Interpretación de estados financieros que contribuiría a determinar aspectos como; periodos de recuperación de inventarios, cuentas por cobrar y lapsos en que cancelaran los compromisos con los proveedores, fuentes de financiamiento, el monto de dinero aportado por los socios, rentabilidad generada por las ventas, activos y patrimonio; también identificar los factores externos e internos que afecten a la entidad, finalmente con la aplicación del caso práctico de valoración de empresas de dicha entidad en estudio. Currently, the small company dedicated to the commerce of fluid milk and manufacture and sale of pork and cow concentrate located in the City of San Vicente, department of San Vicente, which affirms that they do not implement financial tools that allow them to know their current situation that will help them to make the best decisions, they considered necessary to carry out the study of analysis and interpretation of financial statements, in order to facilitate investment decision making, select the optimal levels of liquidity, indebtedness and profitability, in addition to identifying external and internal factors that commit the entity , in order to help to the development and growth of the agronomy sector legally constituted. During the data collection, general aspects of AGASVI DE R.L were taken into consideration, it has been taken as an illustrative case of the sector under study; Likewise, a theoretical framework was developed on the elements related to the small company, as reference to the problem under study. The entity classified as a small company that markets fluid milk and manufacture and sale of pork and cow concentrate as an analysis unit to the owners was determined as a universe, for an effective data collection, a checklist and an interview were addressed to the administrator and accountant of the company. With the information gathered through the research instruments applied, a diagnosis of the current situation of the company was made in order to identify the difficulties and needs that the associates come across to determine the different financial aspects, as well as the internal and external factors that affect the performance of the small company. The company lacks a management accounting that guarantees control instruments that support the processing of financial information, which let them obtain reliable data in order to make decisions that tend to correct the problems in which they are immersed. Based on this research done to the company, it was determined the valuation of the flows generated by its main activity, a vertical and horizontal analysis of its financial statements as well as the calculation of EBIT AND EBITDA to determine the cash flow of the company. Therefore, an Analysis and Interpretation of Financial Statements was developed, which would contribute to determine aspects such as; inventory recovery periods, accounts receivable and lapses in which the commitments with suppliers will be paid off, sources of financial support, the amount of money contributed by the associates, profitability generated by sales, assets and equity; as well as identifying the external and internal factors that affect the entity. Finally, a practical case of valuation of companies of this entity under study is developed.
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    Impacto de la pandemia COVID - 19, en las finanzas de la Alcaldía Municipal de San Vicente.
    (2022-11-01) Mejía Merino, Julia Elena; Paz Quintanilla, Luis Ernesto; Andrade, Santiago Alexander
    El presente documento contiene los resultados de la investigación realizada en la alcaldía municipal de San Vicente, referente al impacto económico financiero generado por la pandemia covid-19. El estudio explica con detalle cómo funcionan las finanzas municipales a nivel general, así como los diferentes elementos que constituyen los presupuestos de la municipalidad de San Vicente; una vez conocidas las generalidades se procede al análisis de los hallazgos de la investigación, en donde se puede constatar en primer lugar la dependencia financiera que tiene la alcaldía de San Vicente de los recursos financieros del gobierno central canalizados a través del FODES, recursos que desde el año 2020 presentaban un retraso significativo en sus desembolsos, generando dificultades financieras para la municipalidad. La pandemia covid-19 comprometió la situación financiera institucional y se tuvieron que tomar decisiones para contrarrestar las dificultades del momento, siempre con el afán de priorizar lo más urgente, como los pagos de sueldos y salarios, la prestación de servicios municipales indispensables como: alumbrado público, recolección de desechos, registro familiar, catastro, protección civil, etc. Dicha priorización del gasto a su vez paralizó muchas de las obras municipales que se encontraban planificadas, deteniendo aproximadamente la mitad de las obras proyectadas para los años 2020 y 2021. La investigación demuestra que el presupuesto público municipal se vio comprometido significativamente por la disminución en la recaudación de impuestos y tasas, pero principalmente por el recorte y atrasos en los desembolsos de los recursos procedentes del gobierno central, generando así una situación financiera ajustada y con poco margen de maniobra para afrontar la situación de crisis, lo que derivo en la adquisición de empréstitos internos y externos para solventar las adversidades financieras. This document contains the results of the research carried out in the municipal mayor's office of San Vicente, regarding the financial economic impact generated by the covid-19 pandemic. The study explains in detail how municipal finances work at a general level, as well as the different elements that constitute the budgets of the municipality of San Vicente; Once the generalities are known, the findings of the investigation are analyzed, where it is possible to verify in the first place the financial dependence that the San Vicente mayor's office has on the financial resources of the central government channeled through the FODES, resources that since the year 2020 presented a significant delay in their disbursements, generating financial difficulties for the municipality. The covid-19 pandemic compromised the institutional financial situation and decisions had to be made to counteract the difficulties of the moment, always with the aim of prioritizing the most urgent, such as salary and wage payments, the provision of essential municipal services such as: lighting public, waste collection, family registry, cadastre, civil protection, etc. This prioritization of spending in turn paralyzed many of the municipal works that were planned, stopping approximately half of the works projected for the years 2020 and 2021. The investigation shows that the municipal public budget was significantly compromised by the decrease in the collection of taxes and fees, but mainly by the cutbacks and delays in the disbursement of resources from the central government, thus generating a tight financial situation and with little room for maneuver to face the crisis situation, which led to the acquisition of internal and external loans to solve financial adversities.
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    Propuesta de plan financiero para el Instituto Salvadoreño de Desarrollo Municipal
    (2022-04-01) Rodríguez Ayala, Prisila Guadalupe; Andrade, Santiago Alexander
    Para del desarrollo de operaciones de entidades autónomas en El Salvador es importante que cada una maneje una misión y visión especial de servicio a la población, que se comprometa con los valores y encamine sus esfuerzos junto con los objetivos de cada administración gubernamental, las entidades autónoma gozan de beneficios adicionales pues están cuentan con herramientas en la generación de ingresos propios, con esto pueden seguir operando y además de aportar valor a las actividades tanto internas como externas, por lo tanto en país tan sensible a las decisiones políticas o creación de nuevos proyectos estatales, por tal motivo un plan financiero debe de dar un análisis financiero de la situación actual, y como esta situación puede ayudar a prever planes a previstos en los cuales las estrategias puedan ser constantemente evaluadas para la toma de decisiones. Con la liquidación del Instituto Salvadoreño de Desarrollo Municipal, muchas inquietudes sobre el funcionamiento, las actividades que este realizada, cuáles eran sus procesos, sus alcances, que beneficios traía a la administración pública, entre otro tipo de interrogantes surgieron, dentro del desarrollo de la investigación y análisis se da respuesta a la situación financiera y además de dar una descripción de cada una de las áreas que hacían parte de la institución. Dentro del plan financiero se determinaran una serie de estrategia financieras en las cuales cualquier usuario interesado pueda tomar como referencia pueda desarrollar cada una de las áreas, adicional comenzar con una línea de servicios con más alcance a la población, con más organización y aportando valor agregado tanto a la rentabilidad como también al servicio de la comunidad, y es ahí donde radica el fin principal del presente estudio. For the development of operations of autonomous entities in El Salvador, it is important that each one manages a special mission and vision of service to the population, that it is committed to the values and directs its efforts together with the objectives of each government administration, the autonomous entities they enjoy additional benefits because they have tools to generate their own income, with this they can continue operating and in addition to adding value to both internal and external activities, therefore in a country that is so sensitive to political decisions or the creation of new projects For this reason, a financial plan must give a financial analysis of the current situation, and how this situation can help to foresee plans in which the strategies can be constantly evaluated for decision making. With the liquidation of the Salvadoran Institute of Municipal Development, many concerns about the operation, the activities carried out, what were its processes, its scope, what benefits did it bring to the public administration, among other types of questions arose, within the development of the research and analysis responds to the financial situation and in addition to giving a description of each of the areas that were part of the institution. Within the financial plan, a series of financial strategies will be determined in which any interested user can take as a reference to develop each of the areas, in addition to starting with a line of services with more reach to the population, with more organization and providing added value to both profitability and community service, and that is where the main purpose of this study lies.
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    Propuesta de un manual de gestión de riesgo de mercado para Instituciones de Intermediación Financiera no Reguladas del Departamento de San Vicente.
    (2022-02-23) Abarca Sánchez, José Lorenzo; Merino Alemán, Ronald Edmundo; Andrade, Santiago Alexander
    La gestión integral de riesgos requiere que todos los tipos de riesgos relacionados a las actividades de negocios y estratégicas de las organizaciones, tengan formalizado el proceso de gestión que implique su identificación, medición, control y monitoreo, independientemente del giro de sus actividades económicas. El Salvador ha adoptado normativa internacional para preparar y revelar información financiera, lo que demanda que las empresas formalmente constituidas cumplan con mayores estándares, con lo que mejoran su ventaja comparativa al tener mayor apertura a fuentes de financiamiento e inversión. En el caso de las instituciones que integran al sistema financiero, deben apegarse a lo regulado en normas especiales para formalizar y documentar la gestión integral de riesgos, como la NRP- 20 “Normas técnicas para la gestión integral de riesgos de las entidades financieras”, si las instituciones son supervisadas por la Superintendencia del Sistema Financiero. Y la NPR-001 “Normas para la gestión integral de riesgos de entidades socias que captan depósitos exclusivamente de sus socios”, en el caso de las entidades no reguladas por la SSF y que integran la Federación de Cajas de Crédito y Bancos de los Trabajadores (FEDECRÉDITO). Actualmente el marco regulador base para diseñar y desarrollar herramientas de gestión de riesgo de mercado, es la establecida por los acuerdos de BASILEA I (1988), BASILEA II (2004) y BASILEA III (2010), el primero establece la exigibilidad del capital mínimo regulatorio y los últimos dos profundizan sobre solvencia, disciplina de mercado y constitución de reservas como cobertura del riesgo sistémico. Comprehensive risk management requires that all types of risks related to the business activities and strategic turn of the organizations, have formalized the management process that implies their identification, measurement, control and monitoring, regardless of the line of their economic activities. El Salvador has adopted international regulations to prepare and disclose financial information, which requires formally constituted companies to comply with higher standards, thereby improving their comparative advantage by having greater openness to sources of financing and investment. In the case of financial institutions that are part of the system, they must adhere to special regulations to formalize and document comprehensive risk management, such as NRP-20 "Technical standards for comprehensive risk management of financial institutions" if they are Institutions are supervised by the Superintendency of the Financial System. In addition, the NPR- 001 “Norms for the integral management of risks of member entities that take deposits exclusively from their members”, in the case of entities not regulated by the SSF and that make up the Federation of Credit Boxes and Workers' Banks. (FEDECREDITO). Currently the basic regulatory framework to design and develop market risk management tools is that established by the BASEL I (1988), BASEL II (2004) and BASEL III (2010) agreements, the first one establishes the minimum capital requirement regulatory and the last two deepen on solvency, market discipline and constitution of reserves as hedging of systemic risk.
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    Proyecto de inversión en microempresa dedicada a la venta de medicamentos, en el municipio de Ilobasco, departamento de Cabañas
    (2021-07-01) Ayala Najarro, Mario Oreste; Sibrián de Cañas, Raquel; Andrade, Santiago Alexander; Interiano Melgar, Hugo Esteban; Centeno de Hernández, Thelma Esmeralda
    El propósito de este estudio es determinar la factibilidad de invertir en un proyecto enfocado en la comercialización de medicamentos, mediante el establecimiento de una farmacia, como una oportunidad de negocio que se visualiza en la zona de la octava avenida norte del Municipio de Ilobasco, Cabañas. Para conocer la factibilidad y viabilidad de la ejecución del proyecto, se describen y se desarrolla la formulación y evaluación técnica y financiera a través del estudio de mercado, el estudio técnico, estudio económico y el financiero. En el estudio de mercado a través de encuestas a consumidores de la zona de creación de la farmacia y entrevistas a propietarios de las farmacias existentes, se logró identificar que una cantidad significativa de consumidores demandan de un establecimiento farmacéutico cercano a su lugar de residencia. En el estudio técnico se determinó que la farmacia se ubicará en la 8ª. Avenida Norte, del Barrio San Miguel, Ilobasco, Cabañas; por ser un lugar de afluencia poblacional y de ubicación estratégica dado que conecta con cantones y caseríos donde no existen farmacias, lo que obliga a la población a trasladarse hasta Ilobasco para adquirir sus medicamentos. Finalmente, el estudio económico y financiero permitió determinar los ingresos, egresos proyectados y flujos netos de efectivo esperados. Mediante los métodos del Valor Presente Neto (VPN) y la Tasa Interna de Rendimiento (TIR), se ha evaluado la factibilidad de invertir en el proyecto en dos escenarios: cien por ciento con capital propio o con una combinación de capital propio (43%) y financiamiento al 57% con un horizonte de vida de cinco años, resultando viable en los dos escenarios, pero con mayor valor, cuando se hace con una estructura de capital propio y deuda. The purpose of this study is to determine the feasibility of investing in a project focused on the commercialization of medicines, through the establishment of a pharmacy, as a business opportunity that is visualized in the area of the eighth north avenue of the Municipality of Ilobasco, Cabañas. To know the feasibility and viability of the execution of the project, the formulation and technical and financial evaluation are described and developed through the market study, the technical study, the economic study and the financial one. In the market study, through surveys of consumers in the pharmacy creation area and interviews with owners of existing pharmacies, it was possible to identify that a significant number of consumers demand from a pharmaceutical establishment close to their place of residence or residence. In the technical study it was determined that the pharmacy will be located in the 8th. Av. Norte, Barrio San Miguel, Ilobasco, Cabañas; for being a place of population influx and of strategic location since it connects with cantons and hamlets where there are no pharmacies, which forces the population to travel to Ilobasco to acquire their medicines. Finally, the financial study made it possible to determine projected income and expenses, expected net cash flows. Using the Net Present Value (NPV) and Internal Rate of Return (IRR) methods, the feasibility of investing in the project has been evaluated in two scenarios: one hundred percent with own capital or with a combination of own capital (43%) and financing at 57% with a life horizon of five years, being viable in both scenarios but with a higher value, when it is done with a structure of own capital and debt.
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    Valoración de empresas por el Método Flujo de Caja Libre empresa del sector servicio dedicada la comercialización de insumos agrícolas al 31 de diciembre de 2018, en el Departamento de San Vicente.
    (2020-06-01) Cárcamo, Cecilio Rolando; Cárcamo, Santos René; Gómez Castaneda, Carlos Roberto
    La presente investigación tuvo como objetivo la valoración de una empresa al 31 de diciembre de 2018, la cual se realizó por medio de la aplicación del método de flujo de caja libre, que consiste en descontar los flujos proyectados al costo promedio ponderado de capital. Se establecieron tres escenarios: probable, que refleja las condiciones más reales de ocurrencia, con un crecimiento de los ingresos del 5% anual; optimista con el 9% y pesimista con el 1%. En cada escenario se obtuvieron diferentes valores. También, se incorporó un caso que muestra el efecto de agregar deuda a la estructura de capital; se obtuvo como resultado un aumento del valor y rentabilidad. Por tanto, los cambios que se efectúan a variables que afectan la capacidad de la empresa para generar ingresos, repercuten directamente en su valor; y la incorporación de deuda a la estructura de capital incrementan su valor y rendimiento. The objective of this research was the valuation of a company as of December 31, 2018, which was carried out by applying the free cash flow method, which consists of discounting the projected flows at the weighted average cost of capital. Three scenarios were established: probability, that reflects the most real conditions of occurrence, with an annual growth of income of 5%; optimistic with 9%, and pessimistic with 1%. In each scenario, different values were obtained. A case that was added as well, shows the effect of adding debt to the capital structure; the result was an increase in value and profitability. Therefore, the changes made to variables that affect the ability of the company to generate income, have a direct impact on its value; and the adding of debt into the capital structure increases its value and performance.